分散組合風險是很多投資者的目標，然而，在因素投資的世界裡，提升組合多元性卻是左右為難。在某些情況下，分散組合反而會影響投資回報的穩定性，讓投資者蒙受不必要的風險。
投資者為求分散組合風險，可能會同時考慮公司價值與近期表現(動能)等因素，表面上看，這些因素互不相干，重疊程度不高。不過，高息股在大升市時，同樣會跟隨大市向上，其上升趨勢變得與動能股的本質相似，並沒有怎樣分散到投資組合。
多元策略面對的另一個挑戰，是因素重疊。一些因素為本的投資產品，當中包括的不同投資風格，均與同一種風險因素相關。在上世紀90年代末期，正值科網泡沫的年代，揉合價值和動能的投資策略當時得令，不過在金融海嘯過後，環球經濟強勁復甦，這種策略不再奏效，主因是兩種投資風格均強調低啤打值，即與大市的相關性較低，這種策略在市場波動時，固然能夠提高防守性，但市況暢旺時，卻未能達到應有的表現。
研究發現一些常用因素之間的相關性，正不斷上升，令分散組合，或者會變成不可能的任務。所以說，投資者即使結合多個單一因素的投資策略，或選擇多元因素基金來提升多元性，也不足以有效管理組合風險，和爭取較佳的投資回報。投資者應該要做的，是尋求一個具備多種因素的靈活管理組合，以降低投資風格重疊的影響。
要有效提升組合的多元性，投資者可審視不同的投資風格，全面考慮公司價值、動能和盈利能力的變化，從而建構出具備增長潛力、能夠跑贏大市的股份，當然，最便利的還是持出那些能做到迢一點的組合基金經理。譬如說，投資經理買入不同行業的價值股，而這些股票在能源價格上漲時，會有不同程度的表現，只有這樣才能有效防範風險，避免油價和通脹等宏觀趨勢，影響組合的整體表現。
全面考慮不同的風險因素，包括行業、公司規模、市場波幅和通脹等，從而設計出一個能夠長久創造價值的投資組合，才是致勝之道。而要管理一個顧慮周全的投資組合，背後其實需要大量資源和具備相關專業知識的投資團隊。
我們為因素投資而設的「多元投資風格」框架，多年來透過基本分析，選取宏觀和微觀因素兼備的公司。框架包含四個步驟：先從環球市場9,000多隻強勢股當中尋找機遇，繼而建立一個揉合股票價值、市場動力、收益修正、增長前景和質素等五種投資風格的投資組合，以確保持股在經濟周期起伏下有著不同的反應，從而抵禦市場波幅。我們再利用嚴格的風險評估和質性分析，以排除流動性不足的股票。最後是比較個別股的表現，為個別股定下適當的權重，以確保穩定性，從而得出一個持續創造佳績的多元投資組合。
